가치를같이읽다

재벌그룹이 인수ㆍ합병(M&A)에 열을 올리고 있다. 특히 오너 3세가 주요 주주로 있는 계열사를 중심으로 한 M&A가 한창이다. 표면적 이유는 사업조정. 하지만 속내는 일감몰아주기 규제를 피하는 동시에 3세의 그룹 내 지배력 강화 차원으로 보인다.

삼성ㆍ현대차 2세→3세 전환 시기

기업 인수ㆍ합병(M&A)은 기존 사업을 강화하거나 새로운 사업 진출을 위해 활용되는 경영기법이다. 뛰어난 기업을 M&A해 성장하는 전략은 이제 보편화됐다. 국내기업의 M&A가 늘고 있는 건 이런 이유에서다. 공정거래위원회에 따르면 기업결합 건수(매출 2000억원 이상)는 2009년(360건)부터 늘기 시작해 2012년 543건을 기록했다. 지난해엔 540건을 가뿐히 넘을 것으로 예상된다. 하지만 국내 기업의 M&A는 사업 강화의 목적으로만 활용되지 않는다. 최근 국내시장에서 보이는 M&A의 흐름은 두가지로 요약된다. ‘경영권 승계’를 위한 M&A와 ‘일감몰아주기 규제’에서 벗어나기 위한 M&A다.

M&A 통해 일감몰아주기 규제 벗어나

이런 M&A를 통해 ‘일감몰아주기 규제’에서 벗어나는 효과를 얻을 수도 있다. 정몽구 회장과 정의선 부회장은 현대엠코의 지분을 각각 10%, 25.06%를 보유하고 있다. 총수 일가 지분이 30%를 넘어 일감 몰아주기 규제 대상에 포함됐다. 하지만 이번 합병으로 이들 부자의 지분은 약 16%로 줄어든다. 공정거래위원회의 일감몰아주기 규제 대상에서 벗어나게 되는 것이다. 공정위는 2014년 2월부터 자산 5조원 이상 그룹의 총수 일가 지분이 20% 이상(상장사 30%)이고, 내부거래액이 매출의 12% 이상인 기업의 경우 규제에 나선다.