가치를같이읽다

중국 최고 전자상거래 업체 알리바바의 IPO가 임박했다. 알리바바가 상장에 흥행하면 주주들은 당연히 돈방석에 오른다. 하지만 모두가 수혜를 보는 것은 아니다. 특히 알리바바 1대 주주(손정의)와 2대 주주(마리사 메이어)의 운명이 벌써부터 엇갈리고 있다.

한 언론은 “알리바바의 IPO는 메이어의 허니문이 끝났음을 의미한다”고 언급했을 정도다. 이유가 뭘까. 2011년 5월로 시계추를 돌려보자. 당시 야후는 구글에게 포털 1위를 내준 이후 하락세의 길로 들어섰다. 이런 야후를 수면으로 끌어올린 게 바로 메이어였다. 주가만 봐도 알 수 있다. 그가 야후의 CEO로 취임한 2012년 7월, 15달러대였던 야후 주가는 5월 15일(현지 시간) 33.80달러로 두배 이상 올랐다. 문제는 이같은 성과를 낼 수 있었던 이유가 단순히 메이어의 리더십때문이 아니라는 거다.

투자자들은 야후가 보유한 알리바바 지분을 보고 야후에 베팅했다. ‘야후 주식이 알리바바의 트래킹 주식(Tracking Stock)’이라는 말이 나오는 이유다. 트래킹 주식은 특정사업부문의 가치와 실적에 따라 주가가 움직이는 주식을 말한다. 알리바바의 IPO가 임박하면서 투자자들 사이에서는 “알리바바 주식을 일부라도 보유하기 위해 야후 주식을 샀다면 이제는 팔아야 할 때”라며 “직접 알리바바 주식을 사라”는 말이 나온다.

이같은 이유로 메이어는 시험대에 올라설 수밖에 없다. 현지 언론과 투자자들은 메이어에 이런 주문을 한다. ‘알리바바의 후광에서 벗어나 자립해라. 승부수를 띄울 때다.’ 알리바바가 야후에 미치는 영향력은 실로 엄청나다. 알리바바의 기업가치가 1950억 달러라고 가정했을 때 야후의 알리바바 지분 평가액은 약 440억 달러다. 이는 야후의 현재 기업가치 330억 달러를 넘어선다.

뉴욕타임스는 “이제 야후가 어디로 가고 있는지 신호를 보낼 때가 됐다”고 보도했고 메이어는 최근 한 행사에 참여했다가 “야후가 무엇인가?”라는 질문을 받기도 했다. 알리바바의 영향력이 야후의 존재가치까지 뒤흔들 정도라는 얘기다. 그렇다면 메이어에게 ‘승부수’는 없을까. 이제까지 메이어는 M&A 카드를 내세웠다. 메이어가 야후의 CEO로 부임한 후 인수한 스타트업은 40개에 달할 정도다.