가치를같이읽다

통화정책의 부작용이 나타나고 있다. 시장에 돈을 뿌렸지만 디플레이션 우려만 확산되고 있어서다. 이는 정부정책의 프레임을 변화시키고 있다. 디플레이션을 막기 위해 ‘재정정책’이 동원되고 있어서다. 투자전략도 바꿔야 한다. 글로벌 증시 부진에도 양호한 주가수익률을 기록 중인 이스라엘 증시에서 강세를 띠는 기업의 특징을 점검해 봐야 하는 이유다.

높아지는 재정정책의 필요성

둘째, 의료기기와 제약기업들이 미국과 이스라엘 양국 증시에서 공통적으로 강세를 보이고 있다. 의료기기와 처방전 없는 의약품 납품 기업인 미국의 앨러간은 최근 한달간 주가가 10.9%나 상승했다. 이스라엘의 테바(제네릭 제약회사)의 주가도 7.2%나 올랐다. 이는 의료기기ㆍ제약ㆍ바이오 등의 수요가 구조적으로 성장하는 산업이기 때문이다. 현재 아프리카 등 최빈국을 제외한 신흥국의 65세 이상 인구 비중(고령화 비율)은 6.4%다. 국제연합(UN)에 따르면 2016년에는 신흥국의 65세 이상 인구 비중도 고령화 사회의 기준인 7%를 넘어설 전망이다. 하지만 인도ㆍ중국 등과 같은 신흥국의 경우 GDP 대비 의료비 지출이 4~5%로 미국ㆍ일본ㆍ독일 등과 같은 선진국의 절반 수준에 불과하다. 또한 총 의료비 지출 가운데 정부가 부담하는 비중은 선진국의 경우 70%를 섬어서고 있다. 하지만 중국과 인도는 각각 56%, 33%에 그치고 있다.

의료비는 신흥국이 재정지출 확대에 나설 경우 지원 가능성이 높은 분야다. 의료 관련 산업의 성장성에 관심을 가져야 하는 이유가 여기에 있다. 이에 따라 국내 의료기기ㆍ제약ㆍ바이오 기업에서도 관심을 가져야 할 기업들은 해외매출 비중이 높은 곳이다. 의료기기 기업에서는 지난해 해외 매출 비중이 각각 79%, 73%, 62%를 기록한 아이센스ㆍ바텍ㆍ뷰웍스 등에 관심을 가져야 한다. 제약기업 중에서는 녹십자(18%)와 서흥(37%) 등이 상대적으로 높은 해외 매출비중을 유지하고 있다.

해외 매출 비중 높은 기업에 관심 가져야

이와 관련된 국내 기업에는 삼성테크윈ㆍ한국항공우주ㆍ한화 등이 있다. 모두 무기 매출 기준 글로벌 100대 기업에 속해있는 기업들이다. 특히 한국항공우주의 경우 총 매출액 중 무기 관련 매출 비중이 2012년 기준 76%로 삼성테크윈(43%)과 한화(15%)보다 높아 관심을 가질 필요가 있다. 이와 같이 디플레이션 우려 확대와 소득 불평등 심화되는 상황에서도 투자 아이디어는 존재한다. 글로벌 증시 부진에도 강세를 보이고 있는 글로벌 기업을 국내 증시에 대입해 봐야 하는 이유다.
이재만 하나대투증권 연구원 duke7594@hanafn.com