가치를같이읽다

화장품 업체를 둘러싼 분석이 엇갈리고 있다. 한편에선 ‘훈풍을 제대로 맞았다’며 긍정론을 펴고, 다른 한편에선 ‘거품론’을 꺼내든다. 중국시장의 호황이 화장품 업계를 들썩이게 만들고 있을 뿐이라는 게 거품론의 요지다. 증권업계 관계자들은 “거품을 드러내야 화장품 업계의 민낯이 보인다”고 조언했다. 그 거품을 살짝 드러내 봤다.

화장품 시장이 들썩이고 있다. 코스닥 시장만 봐도 알 수 있다. LG생활건강, 아모레퍼시픽 같은 대기업 화장품의 주가는 훌쩍 올랐다. 최근 아모레퍼시픽 주가는 350만원을 뛰어넘었다. 한국화장품, 코리아나처럼 주목을 끌지 못했던 업체의 주가도 급증했다. 한국화장품 주가는 지난해 4월 9일 1645원에서 올 4월 9일 1만5800원으로 9.6배 올랐다. 이는 화장품 시장에 대한 장밋빛 전망 때문이다. 그럴 만도 하다. 최근에는 사모펀드(PEF)인 칼라일그룹이 잇츠스킨(한불화장품 원브랜드숍)을 약 2조원에 인수한다는 소문이 떠돌았다. 잇츠스킨 측은 확인된 결과가 없다고 했지만 턱도 없는 일은 아닌 듯하다.

잇츠스킨은 지난해 드라마틱한 실적을 냈다. 2013년 매출은 530억원에서 지난해 2411억원의 매출을 올리며 4배 이상 성장했다. 6초에 1개꼴로 팔린다는 달팽이 크림이 실적에 큰 기여를 했다. 특히 중국인 사이에서 입소문이 퍼진 게 성장을 이끌었다. 업계 한 관계자는 “사실 잇츠스킨의 성장은 순전히 운이라고밖에 표현이 안 된다”며 “중국인들 사이에서 제품 하나라도 빵 터지면 어떻게 될지 예상하기 어렵다”고 말했다. 비슷한 이유로 산성앨엔에스 주가도 크게 올랐다.

지난해 4월 9일 4365원이었던 주가는 올 4월 9일 9만1800원으로 20배 이상 급증했다. 이 업체가 만드는 마스크팩이 중국 시장에서 대박을 쳐서다. 현재 이 업체의 중국 화장품 마스크팩 시장 점유율은 10%에 달한다. 중국 화장품 시장은 현재 연 성장률은 10% 이상으로 가파르게 성장 중이다. 심지어 중국 화장 인구는 1억명을 넘어섰다. 그래서일까. 최근 화장품과 전혀 관련 없는 업체들까지 화장품 시장에 ‘문’을 두드리고 있다. 여기에는 중국 특수를 노리겠다는 계산이 깔려 있다.

최근에는 로만손이 대형 화장품 제조업자개발생산(ODM) 업체와의 제휴를 통해 화장품사업 진출을 선언했고, 도자기 전문제조업체인 행남자기도 화장품원료사업에 도전 의사를 밝혔다. 네이처리퍼블릭, 토니모리 같은 중견 화장품 업체들도 중국 진출에 속도를 내기 위해 기업상장(IPO)을 앞두고 있다. 하지만 한편에선 중국만 믿고 화장품 시장에 뛰어드는건 위험하다고 말한다. 일단 국내 화장품이 중국 시장에서 차지하는 비중이 그리 크지 않다.
 

특히 신규 업체들이 중국 시장에 진출해 성과를 내기란 어렵다. 어마어마한 비용을 들여 공장을 짓거나 지사를 세우고 중국 내 매장을 오픈하는 것도 쉬운 일이 아니다. 한 업계 관계자는 “중국에 100개 이상 오프라인 매장을 운영하는 기업은 아모레퍼시픽, LG생활건강과 에이블씨엔씨(미샤) 정도밖에 없다”며 “중국에 공장을 지으려면 비용이 워낙 많이 들어가는 데다 각종 규제 등 신경 써야 할 게 한두 가지가 아니기 때문”이라고 밝혔다.

꼼꼼히 따져보고 뛰어들어야

수출도 쉽지 않다. 이를테면 중국에 화장품을 수출하려면 위생허가증을 받아야 한다. 그런데 이 과정이 까다롭다. 검사기간은 일반화장품이 2개월, 특수용도 화장품이 3~6개월에 달한다. 위생허가증을 발급하는 데는 8개월 정도 걸린다. 중국 내 도매업자 등을 통해 유통하는 방법도 있지만 이는 정상적인 수출이라고 보기 어렵다. 상황이 이런데도 ‘화장품’ 시장에 대한 과도한 기대가 이어지고 있다. 심지어 실적과 관련 없이 ‘화장품’ 관련 기업이라는 이유만으로 주가가 오르는 일도 있다.