가치를같이읽다

올 3분기 건설업계가 모처럼 활짝 웃었다. 주택시장 호황을 틈타 좋은 실적을 거뒀기 때문이다. 그런데 이상한 일이 벌어졌다. 대부분의 건설사 주가가 썰물처럼 빠져나갔다. 투자자가 호성적을 기록한 건설업체를 외면한 까닭은 무엇일까. 전문가들은 “투자자들이 먼저 불황의 냄새를 맡았다”고 분석했다.

10월 22일. 삼성엔지니어링이 3분기 실적을 공개했다. 건설업계의 이목이 쏠렸다. 건설업계에서 분기 실적을 발표하는 첫 번째 기업이었기 때문이다. 하지만 결과는 최악. 삼성엔지니어링은 2013년 3분기 어닝쇼크(7000억원)의 2배를 웃도는 영업손실(1조127억원)을 기록했다. 해외 사업장에서 1조3500억여원의 추가 원가가 반영된 게 결정타였다. 150억원으로 영업이익 추정치를 잡고 있던 증권가는 혼란에 빠졌다. 삼성엔지니어링이 어닝쇼크를 기록하자 건설업계에는 ‘해외플랜트 부실 공포’가 고개를 들었다. 2013년 건설업계를 뒤흔든 ‘해외플랜트발發 어닝쇼크’가 다시 나타날지 모른다는 우려가 확산된 것이다.

그런데 막상 뚜껑을 열어 보니 이번에도 상황이 달랐다. 현대건설은 지난 3분기 매출 4조7114억원, 영업이익 2644억원을 기록했다. 전년 동기 대비 각각 10%, 16% 증가한 수치다. 대우건설은 같은 기간 매출 2조6021억원, 영업이익 1208억원을 기록했다. 매출은 지난해 동기와 비슷했지만 영업이익이 24%나 늘었다.

주택수요가 공급 떠받칠지 의문

그렇다고 수요가 시장의 기대치를 총족할 가능성이 높은 것도 아니다. 부동산 시장 과열을 의식한 정부가 규제의 칼을 뽑아 들었기 때문이다. 금융 당국이 아파트 집단 대출을 두고 건전성 검사에 착수한 것이 신호탄이다. 금융감독원은 10월 28일 우리은행과 농협은행을 상대로 집단 대출 건전성 검사에 들어갔다. 집단 대출이란 은행의 개별 심사 없이 건설사가 보증을 서고 아파트 계약자 전원에게 대출을 해 주는 것이다. 집단 대출 건전성 검사가 강화되면 은행 대출 심사가 까다로워져서 집단 대출 이자가 상승해 수요가 얼어붙을 수 있다.

건설업계 관계자는 “국내에서는 더 이상 할 수 있는 사업이 없고 해외에서는 손실 때문에 수주를 늘릴 수 없는 상황”이라면서 “여기에 금리까지 인상되면 엎친 데 덮친 격이 될 것”이라고 한탄했다. 건설사들의 표면 성적표가 괜찮았음에도 주가가 빠진 이유가 여기에 있다. 투자자가 불황의 시그널을 먼저 읽었다는 거다. 우리나라 건설업계, 반전 카드가 필요하다.
김다린 더스쿠프 기자 quill@thescoop.co.kr