가치를같이읽다

먼저 2018년의 상황부터 보자. 글로벌 경제는 지난해와 달리 긍정적이다. 미국의 실업률은 완전고용상태를 의미하는 4% 수준으로 낮아졌다. 유로존의 상황도 테이퍼링(양적완화 축소) 카드를 꺼내들 만큼 좋아졌다. 잃어버린 20년에 힘겨워 하던 일본 경제는 2012년 이후 59개월째 호황을 이어가고 있다. 큰 칼(재정정책)을 빼들겠다고 예고한 중국도 6% 중반대의 성장률을 무난히 달성할 것으로 보인다.

그렇다고 투자하기 좋은 시절이 온 건 아니다. 주요 선진국은 통화긴축정책을 펴고 있다. 2008년 글로벌 금융위기 이후 계속된 ‘유동성 시대’가 종말을 고하고 있다는 거다. 특히 미국의 통화긴축 가능성이 시장을 예민하게 만든다. 미국의 금리인상 속도가 예상보다 빨라질 수 있다는 전망에 글로벌 주요 증시가 큰 혼란에 빠진 건 이를 잘 보여주는 예다.

국내 증시도 미국발 충격에서 벗어나지 못했다. 지난 5일을 기점으로 코스피지수와 코스닥지수 모두 큰폭의 하락세를 기록했다. 특히 코스닥지수는 1월 29일 927.05포인트를 기록한 이후 7거래일 만인 2월 7일 820포인트대로 내려앉았다. 전문가들이 미국의 금리인상 이슈에 대비해야 한다고 입을 모으는 이유다.

윤기림 리치빌 재무컨설팅 대표는 “올해 투자시장의 이슈는 미국의 금리인상이 될 것”이라며 “시장의 조정에 대비하는 투자전략이 필요하다”고 밝혔다. 달러화 자산의 비중을 확대하고 금리인상으로 발생할 수 있는 자본유출에 대비하라는 거다.

국내 투자 시장의 변동성이 높아질 수 있는 만큼 해외 시장을 노려야 한다는 의견은 2018년에도 제기됐다. 이번에도 초점은 이머징마켓이다. 조경만 대표는 “글로벌 경제의 불안감이 남아있는 상황에서는 성장 가능성이 높은 이머징마켓 중심의 전략이 유효하다”며 “경제 성장세에 탄력이 붙기 시작한 베트남ㆍ인도네시아ㆍ미얀마 등의 동남아 이머징마켓을 주목할 필요가 있다”고 조언했다.