가치를같이읽다

주식투자하기 어려운 시기다. 미국은 기준금리 인상 페달을 강하게 밟고 있다. 국내에선 한국GM의 철수 가능성 등 숱한 이슈가 들끓고 있다. 이럴 때 투자자는 작은 기회라도 붙잡고 싶어 한다. 3월 ‘네마녀의 날’ 이뤄진 코스피 지수 정기변경 이벤트에 투자자들의 관심이 쏟아진 이유다. 중소형지수에 편입된 종목이 뜰 거라는 기대감 때문이었다. 결과는 어땠을까. 더스쿠프(The SCOOP)가 코스피지수 변경 효과를 분석해봤다.

‘네마녀의 날’. 주식 좀 한다는 사람이라면 흔히 들어봤을 투자용어다. 네마녀의 날은 주가지수 선물과 옵션, 개별주식 선물과 옵션 등 4가지 파생상품 만기일이 겹치는 날이다. 매년 3월ㆍ6월ㆍ9월ㆍ12월 두번째 목요일에 발생한다. 네마녀의 날이라고 부르는 이유는 간단하다. 매물이 쏟아져 투자심리가 악화하고 주가지수가 하락하는 등 시장의 출렁이는 일이 많기 때문이다. 이날 주식시장이 혼조세를 보이면 마녀가 심술을 부렸다고 말하는 이유다. 

투자전문가들은 이중에서도 3월에 발생하는 네마녀의 날을 눈여겨봐야 한다고 얘기한다. 코스피 상장 종목을 시가총액에 따라 나누는 ‘지수 구성 정기변경’이 함께 이뤄지기 때문이다. 쉽게 얘기하면 시가총액을 기준으로 순위를 매겨 코스피 안에서 대형주ㆍ중형주ㆍ소형주로 구분하는 것이다. 시가총액 1~100위는 대형주지수, 101~300위는 중형주지수, 301위 이하는 소형주지수로 분류한다.

한국거래소에 따르면 올해 ‘코스피 시가총액 규모별 지수 정기변경’으로 지수가 변경된 종목은 총 83개다. 새롭게 대형주지수에 편입된 종목은 중형주에서 대형주로 편입 종목 5개, 신규 편입 종목 7개 등 총 12개다. 이밖에 중형주지수 분류 종목 35개, 소형주지수 분류 종목 36개 등이 시총 기준에 따라 지수를 변경했다.

일반적으로 생각하면 대형주지수에 편입돼야 주가에 긍정적으로 작용할 가능성이 높은 것 같다. 하지만 시장에서는 대형주지수 편입 종목보다 중형주지수로 편입된 종목의 투자 성과가 더 좋을 가능성이 높다고 말한다. 용의 꼬리보다는 뱀의 머리가 낫다는 거다. 김용구 하나금융투자 애널리스트는 “대형주지수 편입보다 중형주지수 편입효과가 더 많은 것으로 나타났다”면서 “코스피 사이즈 정기변경은 단발성 이슈로 마무리되는 것이 아니라 변경 후 60거래일까지 긍정적인 효과가 지속될 가능성이 높다”고 밝혔다.

그렇다면 이번 지수 정기변경 이후 대형주지수에 편입된 종목의 성적표는 어떨까. [※ 참고: 지난 3월 대형주지수에 편입된 종목은 녹십자, 넷마블게임즈, 메리츠종금증권, 메리츠화재, 신세계, 셀트리온, 오리온, 카카오, 호텔신라, 현대로보틱스, BGF리테일, ING생명 등 12개 종목이다. 이 중 녹십자, 메리츠종금증권, 메리츠화재, 신세계, 호텔신라는 중형주에서 대형주로 편입됐다. 셀트리온ㆍ카카오 등 나머지 종목은 신규로 편입됐다.]

코스피 변경 투자기회 될까

대형주지수 편입의 효과를 파악하기 위해 지수 편입 전과 후(3월 9일 지수 변경 반영 기준) 10거래일의 주가를 살펴봤다. 흥미롭게도 대형주지수 편입종목은 공통적인 특징을 나타냈다. 2월 23일 이후 주가가 상승세를 보이다 지수 변경 을 기점으로 하락세로 돌아섰다는 점이다. 실제로 2월 23일 41만8500원이었던 현대로보틱스(신규편입)의 주가는 3월 9일 44만원을 돌파했다. 12일 44만6500원으로 정점을 찍은 뒤 21일 41만6500원으로 떨어졌다. 넷마블게임즈, 셀트리온, 호텔신라, 신세계 등도 정도의 차이는 있었지만 비슷한 모습을 보였다.