가치를같이읽다

글로벌 주요지수가 일제히 상승하고 있지만 한국증시는 박스권을 벗어나지 못하고 있다. 그러나 초조해할 필요는 없다. 코스피의 발목을 잡고 있던 원화강세가 속도조절에 들어갈 것으로 보여서다. 미국 채무한도가 일시적으로 증액됐다는 호재도 있다.

올해 들어 지지부진한 한국증시는 글로벌 주요지수가 대부분 상승세를 보이고 있는 것과 확연히 다른 모습이라는 게 증권가의 분석이다. 원인은 코스피의 수급 불균형과 환율 변수에 따른 부담이다. 다만 하락세는 지속되지 않을 전망이다. 단기적인 관점에서 조정을 받고 있지만 장기적인 관점으로 보면 긍정적인 전망이 우세하다.

증권가에서 최근 주목하는 변수는 수급보다는 환율이다. 환율의 움직임에 따라 증시가 어떻게 움직일지 짐작할 수 있다는 것이다. 현재 상황만 놓고 보면 상황이 좋지는 않다. 그러나 앞으로 개선될 가능성은 크다. 최근 정부가 원·달러환율의 속도조절 의지를 표명한데다 일본중앙은행의 통화완화정책 발표 이후 엔·달러 환율이 단기 고점으로 비치고 있기 때문이다.

일부 증권사들은 이런 점을 감안해 수출 관련주를 주목하고 있다. 전지원 키움증권 애널리스트는 “국내 증시의 조정요인이 완화되고 있다”고 분석했다. 그는 미국 부채한도의 한시적 증액과 일본의 환율 속도조절에 주목하고 있다.

미국 하원은 23일(현지시간) 연방 정부 채무 한도의 한시적 증액안을 통과시켰다. 물론 문제의 해결을 뒤로 늦추는 것에 불과하지만 미국의 채무 불이행 우려와 국가 신용등급 강등에 대한 가능성이 낮아진 만큼 국내 증시에 호재로 작용할 수 있다.

일본 엔화 환율 속도 조절은 국내 수출기업에 더할 나위 없이 좋은 소식이다. 2월 중순에 예정된 G20 회의를 앞두고 일본정부가 공격적인 엔화 약세 정책을 이어가기는 어려울 것이라는 전망이 제기되고 있는 상태다. 장기적으로는 엔화 약세 추세가 이어질 가능성이 크지만 당분간 속도조절은 이뤄질 전망이다.

원·달러환율 역시 외환당국의 시장 개입 시사 영향으로 1060원선을 회복했다. 외환당국이 환율을 안정시킬 대책준비를 끝냈다고 밝혔기 때문이다. 환율의 움직임은 자동차 등 수출 관련주에 긍정적인 영향을 미칠 수밖에 없다. 박중섭 대신증권 애널리스트는 “한국 증시는 외국인 투자자들에게 여전히 매력적이다”며 “주가에 선 반영된 4분기 실적발표를 기점으로 주가가 반등할 가능성이 크다”고 밝혔다.
김세형 객원기자 jaykim@thescoop.co.kr | @itvfm.co.kr