가치를같이읽다

미국의 금리 인상, 중국의 환율정책 등으로 세계 경제의 변동성이 확대되고 있다. ‘누가 무슨 대책을 낼 수 있을까’‘무슨 대책이 효과가 있을까’라는 추측만 분분할 뿐 마땅한 답이 보이지 않는다. 경제는 미국, 중국 등이 계획한 대로 굴러간다고 해도 원하는 결과가 나오기 힘들다. 그러니 주도권을 가진 국가나 결정자보다 힘이 없는 나라나 일반 개미(소비자)는 답답할 수밖에 없다. 이런 상황은 세계경제가 글로벌화되면서 더욱 가속화하고 있다.

그렇다면 이럴 때 어떤 투자전략을 세워야 할까. 가장 현실적인 대안은 자산운용 포트폴리오를 배분하는 것으로 보인다. 그런데 최근 펀드 업계는 자산운용을 보수적으로 하는 경향이 있다. 불확실성이 커진 상황에 대비하기 위해서다. 펀드평가사 제로인의 통계를 보면, 지난 9월 3일 기준으로 국내 주식형 펀드에서 차지하는 주식의 비중은 94.91%로 나타났다.

지난 7월 주식 편입 비중이 96% 이상이라는 점에 비춰볼 때 많이 떨어진 수치다. 현금·채권 같은 안전자산 비중을 높인 결과다. 실제로 국내 대형자산운용사 3곳인 미래·삼성·KB가 모두 최근 한달간 주식 비중을 일제히 축소했다.  이유는 두가지다. 첫째는 대형 환매(출금)를 예상해 유동성을 확보하기 위한 전략이다. 하지만 현재처럼 저금리를 이기기 위해 펀드로 돈이 유입되는 상황에서 주식 비중을 낮추는 이유는 다른 데 있다. 수익보단 손실을 우려해 포트폴리오를 조정한 것이다.