가치를같이읽다

저금리 시기엔 수익률이 0.1%라도 높은 투자처가 사랑받는다. 이런 면에서 정크본드는 매우 매력적인 투자 상품이다. 리스크가 높은 만큼 고수익을 노릴 수 있어서다. 당연히 함부로 덤볐다간 큰코다치기 십상이다. 수익률만 보고 섣불리 베팅했다간 말 그대로 정크(Junk)가 될 수도 있다는 얘기다.

생소함은 ‘기회’의 또 다른 말이다. 생소함이 때론 수익의 원천이 되기도 한다. 위험하지만 고수익을 추구하는 금융상품도 어쩌면 ‘생소함’이 콘셉트다. 일반인에겐 조금 생소한 ‘정크본드’가 대표적이다. 정크본드란 말 그대로 ‘쓰레기(Junk) 채권(Bond)’이라는 뜻이다.

일반적으로 채권은 기업의 신용등급에 따라 AAA부터 BBB까지를 투자적격 등급으로 구분하고 BB+이하부터는 투자부적격 등급인 투기등급으로 나눈다. 정크본드는 투기 등급에 속하는 채권이다. 한마디로 신용등급이 신통치 않은 채권의 묶음이라는 것이다. 리스크가 크기 때문에 수익률이 높을 공산이 크다.

정크본드의 종류는 크게 세가지다. 첫째는 투자적격 등급에서 발행됐지만 실적 부진, 경영 악화 등으로 투자부적격 등급으로 강등된 채권이다. 둘째는 규모가 작거나 실적이 많지 않아 높은 신용등급을 받지 못한 신규기업의 채권이다. 셋째는 인수ㆍ합병(M&A)을 위한 자금조달의 목적으로 발행되는 채권이다.

정크본드 직접투자 피해야

신흥국가 국공채 위주로 투자하는 해외 채권형 펀드를 노리는 것도 나쁘지 않다. 또한 변액보험 펀드에 하이일드 채권이 있다면 주목해도 괜찮다. 다만, 이 경우 시장의 상황에 따라 하이일드 채권과 안전성이 높은 국ㆍ공채 채권의 투자비율을 조정해 리스크를 회피하는 게 바람직하다. ‘계란을 한 바구니에 담지마라’는 격언이 있듯이 포토폴리오의 다양성 측면에서도 정크본드는 매력적인 상품이다.

하지만 언급했듯 수익률이 높을수록 위험성이 커진다는 것을 잊어서는 안 된다. 게다가 채권에 투자하는 이유가 안전성이라는 걸 생각하면 일반적인 투자자에겐 정크본드 투자는 위험할 수 있다. 모든 투자방법은 성공과 실패라는 양날의 칼을 가지고 있다는 것을 잊어서는 안 된다.
서혁노 한국경제교육원 부원장 shnok@hanmail.net | 더스쿠프